---
### 今日投資顧問分析報告 (2025/11/11)
#### 1. 【AI投資戰略分歧：軟銀出清輝達持股，市場多空激辯AI泡沫】
* **事件背景**: 日本軟銀集團公布財報，宣布已於上個月出售其持有的全部輝達（Nvidia）股份，套現58.3億美元，同時也出售部分T-Mobile持股。儘管軟銀願景基金第二財季獲利190億美元，主要受惠於OpenAI和PayPay的投資，並持續積極佈局AI（如收購ABB機器人事業、建設「星際之門」資料中心計畫）。此舉引發市場對AI類股是否「泡沫化」的疑慮，尤其「新興市場教父」墨比爾斯警告AI類股估值已逼近風險臨界點，可能出現30%至40%的深度回檔。然而，花旗報告則持續看好輝達，將目標價上調至220美元，並開啟「30天短期看多」觀點，認為AI需求受限於供應鏈瓶頸而非需求降低，預期AI晶片供不應求將持續至2026年。
* **影響分析**: 軟銀的行動顯示大型投資機構在AI領域的資金配置策略存在分歧，可能引發部分投資者對AI概念股的重新評估。一方面，軟銀將資金轉投入其他AI項目（如OpenAI、機器人、資料中心）凸顯AI產業鏈的廣泛機會和對巨額資金的需求。另一方面，市場對AI泡沫的擔憂可能導致相關股票波動加劇，但若AI需求強勁的基本面不變，任何回調都可能被視為長期佈局的機會。
* **投資啟示**: 投資者應保持謹慎樂觀態度。對於AI龍頭股，宜檢視其基本面成長動能是否足以支撐高估值，並考慮逢低買進的策略。同時，將目光投向AI產業鏈中尚未被充分挖掘、但具有潛力且估值合理的環節。注意輝達即將公布的財報（11/19）可能引發的市場波動。
* **相關標的**: 輝達 (NVDA), AI相關ETF (如富邦NASDAQ-100指數基金 00662, 即將發行之富邦標普500 009814), AI伺服器及散熱相關台廠 (緯穎 6669, 勤誠 8210, 廣達 2382, 精確 3162, 貿聯-KY 3665, 健鼎 2421)。
* **重要性評分**: ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️
* **消息來源**: Yahoo新聞：AI這麼香孫正義還是下車了？軟銀清倉輝達股票、再賣部分T-Mobile股票；軟銀受惠AI熱潮，第二季淨利倍增達2.5兆日圓；AI即將泡沫化？花旗不這麼認為：供不應求、喊買輝達、最新目標價曝光；AI遭質疑泡沫之際 孫正義完全賣掉輝達持股；有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯(Mark Mobius)直指，AI類股估值已逼近風險臨界點，主流龍頭若出現30%至40%的深度回檔並不意外。
#### 2. 【美國政府關門僵局終結，市場風險情緒回溫】
* **事件背景**: 美國參議院順利通過重啟政府的第一階段協議，結束了美國史上最長的政府關門僵局，市場預期本週內即可恢復運作。
* **影響分析**: 消除近期宏觀經濟一大不確定性，提振投資者信心，促使資金重返風險性資產。美股四大指數全面反彈，科技股領軍反攻，輝達、Palantir、特斯拉等重量級公司股價勁揚。台積電ADR同步上漲，也帶動台股開高。然而，航空股因航班削減及空管人員短缺問題仍持續，表現相對低迷。
* **投資啟示**: 短期內市場可能受此利好消息推動，延續反彈走勢。投資者可適度配置於受惠於風險情緒回溫的科技成長股及半導體類股。同時，由於聯準會決策官員對12月是否進一步降息仍有分歧，且關鍵通膨數據可能推遲公布，需持續關注宏觀經濟數據及聯準會的政策信號。
* **相關標的**: 美股大盤ETF (SPY, QQQ, DIA), 科技股相關ETF (XLK), 台積電ADR (TSM), 輝達 (NVDA)。
* **重要性評分**: ⭐️⭐️⭐️⭐️
* **消息來源**: Yahoo新聞：美股掃描：輝達又又又飆翻！專家：逢低買進依然好用；美股掃描：輝達又又又飆翻！專家：逢低買進依然好用；美股掃描：輝達又又又飆翻！專家：逢低買進依然好用；美股掃描：輝達又又又飆翻！專家：逢低買進依然好用。
#### 3. 【賴清德總統勾勒台灣產業發展藍圖：AI、能源、貿易與國防】
* **事件背景**: 賴清德總統在工業節慶祝大會上致詞，強調台美關稅談判「缺臨門一腳」，目標是降低目前暫行的20%關稅且不疊加，並爭取232條款最惠國待遇，表示台灣可協助美國成為AI世界中心。他提出「AI新十大建設」，保證2032年前電力供應穩定，並對先進核能（如核融合、SMR）持開放態度。此外，他呼籲企業為員工加薪、設立準公共化托育中心，並投入國防工業，將國防預算占比提高至GDP的5%（2030年前）。
* **影響分析**: 總統的講話為台灣未來的產業發展提供了明確的政策方向。AI產業將持續獲得政府資源傾斜。能源政策的彈性化，特別是對核能態度的轉變，可能影響能源供應結構及相關產業的投資。鼓勵加薪和托育將有助於提振內需和勞動力穩定。國防自主政策將為機械、電子、資通訊等產業帶來新的商機和轉型升級的動力。
* **投資啟示**: 投資者應密切關注政府在AI、綠能、國防工業等領域的具體政策落地與預算分配。對於具備AI相關技術或產品、且能配合國防自主政策的企業，將有長期成長潛力。能源轉型相關產業也值得關注。
* **相關標的**: AI相關概念股 (緯穎 6669, 勤誠 8210 等), 綠能與半導體設備相關 (台積電 2330, 世界先進 5347), 機械工業與國防產業供應鏈。
* **重要性評分**: ⭐️⭐️⭐️⭐️
* **消息來源**: Yahoo新聞：台美關稅談判有進展，賴清德稱「缺臨門一腳」；賴清德指台美關稅談判「時間也差不多了」；賴總統指台美關稅談判「時間也差不多了」談核電重啟：符合3原則，尊重專業決定；賴清德總統勾勒台灣產業發展藍圖：AI、能源、貿易與國防；賴清德拜託企業界三件事。
#### 4. 【台積電擴大資本支出、提高股利，出售設備予世界先進】
* **事件背景**: 台積電董事會今日核准了約149.81億美元（約新台幣4,800億元）的資本支出，用於建置先進製程、先進封裝以及成熟/特殊製程產能。同時，核准2025年第三季現金股利每股6元，較第二季的5元增加1元。此外，台積電還將出售價值2000萬至2300萬美元的機器設備予關聯企業世界先進（5347），用於生產八吋晶圓。
* **影響分析**: 大規模資本支出表明台積電對未來半導體市場（特別是AI晶片需求）的強烈信心和積極擴張策略，這將進一步鞏固其在全球晶圓代工領域的領導地位。提高現金股利對股東是正面訊號，顯示公司營運獲利穩健。出售設備予世界先進可能為產能優化或策略合作，有助於世界先進擴大八吋晶圓產能，滿足特定市場需求。
* **投資啟示**: 台積電的擴張計畫將帶動整個半導體供應鏈，包括設備、材料、封測等相關廠商。投資者可持續關注台積電本身 (2330)，及其供應鏈中的關鍵廠商。世界先進 (5347) 因取得設備將擴大八吋晶圓產能，短期內也值得關注。
* **相關標的**: 台積電 (2330), 世界先進 (5347), 半導體設備供應商 (如ASML、應用材料), 半導體材料供應商。
* **重要性評分**: ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️
* **消息來源**: NOWnews：台積電再砸149.81億美元擴產、Q3配息6元創新高！出售設備給世界先進；台積電Q3賺4523億元，每股賺17.44元，現金股利6元；台積電、世界先進召開重訊記者會。
#### 5. 【記憶體產業受AI需求帶動，迎來復甦與價格上漲】
* **事件背景**: AI伺服器與高階記憶體需求持續升溫，NAND Flash合約價大漲至少五成，DRAM貨源嚴重不足，導致記憶體供應吃緊。多檔記憶體相關個股表現亮眼，如南亞科 (2408)、創見 (2451)、群聯 (8299)、宇瞻 (8271) 和十銓 (4967) 等，部分公司營收創歷史新高或股價攻頂。即使南亞科大股東台塑三寶（台塑 1301、台化 1326、台塑化 6505）持續處分持股，但記憶體價格上漲趨勢仍被看好。威剛 (3260) 10月營收年增30.87%，DRAM營收比重達54.61%。
* **影響分析**: AI應用對高頻寬記憶體（HBM）及大容量存儲的需求是驅動記憶體市場復甦的主要力量，預計將持續推動記憶體價格上漲，改善相關廠商的獲利能力。雖然大股東處分持股可能引發短期波動，但產業基本面的改善趨勢明確，有利於長期發展。
* **投資啟示**: 投資者可關注記憶體製造商、模組廠、封測廠等相關公司，特別是那些與AI伺服器供應鏈密切相關的企業。此波復甦週期明確，但需留意市場供需變化及價格波動風險。
* **相關標的**: 南亞科 (2408), 創見 (2451), 群聯 (8299), 宇瞻 (8271), 十銓 (4967), 華東 (8110), 威剛 (3260)。
* **重要性評分**: ⭐️⭐️⭐️⭐️
* **消息來源**: Yahoo新聞：AI伺服器與高階記憶體需求持續升溫，相關題材股成為資金追逐焦點；記憶體模組大廠威剛科技（3260）公告2025年10月合併營收為44.63億元；南亞科大股東台塑、台化、台塑化今天同步公告完成第2輪處分動作，各出售南亞科1.8萬張。
#### 6. 【川普關稅策略持續發酵，美中貿戰降溫，瑞士關稅有望調降】
* **事件背景**: 美國總統川普持續利用關稅作為貿易談判工具，儘管其政策飽受爭議。美中在釜山「川習會」後達成貿戰休兵協議，雙方陸續撤銷貿易管制（如大豆、稀土、芬坦尼關稅、港口費用），為期一年。同時，美國與瑞士正在談判，有望將對瑞士商品課徵的39%高額關稅大幅調降至15%，此進展主要由勞力士、卡地亞等瑞士商界領袖直接向川普遊說推動。
* **影響分析**: 川普的關稅政策持續重塑全球貿易格局。美中貿易摩擦的降溫，有助於穩定全球供應鏈，減少企業營運的不確定性。瑞士關稅的調降將直接利好其出口產業，特別是鐘錶、珠寶、機械等精密製造業。這也凸顯了商業遊說在國際貿易談判中的影響力。
* **投資啟示**: 投資者應密切關注國際貿易政策的變化，尤其是主要經濟體之間的關稅談判。對於依賴國際貿易、特別是與美國有大量貿易往來的產業和企業，政策的鬆綁或收緊將帶來直接的營運影響。貿易關係的穩定將有助於全球經濟復甦。
* **相關標的**: 受惠於美中貿易關係緩和的跨國企業, 瑞士奢侈品集團 (如Swatch Group, Richemont，若有公開交易管道), 以及受美國關稅影響較大的台灣出口型產業。
* **重要性評分**: ⭐️⭐️⭐️
* **消息來源**: Yahoo新聞：美中貿戰降溫 同步停收靠港費；川普撒錢：關稅紅利發2千、航空大亂 川普：不上班就扣薪；美對等關稅衝擊 經濟部急推4大支持助產業度難關；川普：美國擬大幅調降瑞士39%關稅；執行長比政客有本事！勞力士、卡地亞高層聚集白宮遊說川普，瑞士有望逃脫39%懲罰性關稅。
---
**免責聲明**: 本報告僅供參考，不構成任何投資建議。投資有風險，請投資者獨立判斷，審慎評估並自負盈虧。