傑夫 · 貝佐斯(Jeff Bezos)2001年至股東信
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作者：贤无常（来自豆瓣）
来源：https://www.douban.com/note/707154577/
致我們的股東：
去年7月，亞馬遜到達了一個重要的路站。經過四年的專注於增長，再過兩年幾乎完全花在降低成本上，我們達到了一個平衡增長和成本提高、投入資源和人員項目的水平。我們在7月份的主要降價，將折扣價提高到20美元以上，減價30%標誌著這一變化。
這一差額在第四季度開始支付O.F英鎊，當時我們兩人都大大超過了自己的底線目標，同時又加速了我們業務的增長。我們在一月份再次降低了價格，因為我們提供了一種新的（全年）免運費等級，訂單超過99美元。專注於成本改善，使我們有可能承受價格下降，從而推動增長。增長將固定成本分攤到更多的銷售中，從而降低了單位成本，從而使價格降低成為可能。這樣的客戶，對股東有好處。請期待我們重複這個循環。
正如我提到的，我們超過了第四季度的目標，預計營業利潤為5900萬美元，預計淨利潤為3500萬美元。成千上萬的亞馬遜。世界各地的COM員工都為實現這一目標而努力工作；他們為自己的成就感到驕傲，也應該為自己的成就感到驕傲。值得注意的一年的更多亮點：
銷售額從2000年的27.6億美元增長到2001年的31.2億美元，增長了13%；我們第一季度實現了10億美元的再加速銷售額，第四季度實現了23%的同比增長。
2001年，我們為2500萬客戶提供服務，而2000年為2000萬，1999年為1400萬。
國際銷售額在2001年增長了74％，超過四分之一的銷售額來自美國以外的地區。英國和我們最大的國際市場德國在第四季度首次實現了預計營業利潤。僅開放一年，日本在第四季度的年運行率就達到了1億美元。
成千上萬的小企業和個人通過我們高度流量的產品詳細信息頁面直接向客戶銷售新產品和二手產品來賺錢。這些市場訂單在第四季度增長到美國訂單的15％，遠遠超過了我們在2000年11月推出市場時的預期。
庫存周轉率從2000年的12增加到2001年的16。
最重要的是，我們堅持不懈地專注於客戶，正如密歇根大學廣泛遵循的美國客戶滿意度指數連續第二年在榜單中排名第84。我們被告知這是有史以來的最高分 - 不僅適用於任何零售商，也適用於任何服務公司。
關注客戶：我們的承諾繼續
直到七月，亞馬遜主要建立在客戶體驗的兩個支柱上：選擇和方便。7月份，正如我已經討論過的，我們增加了第三個客戶體驗支柱：降低價格。你應該知道，我們對前兩個支柱的承諾一如既往地堅定。
我們的電子商店現在有45000多件商品（大約是你可能會在一家大型電子商店中找到的選擇），我們的廚房選擇增加了三倍（你會找到所有最好的品牌），我們推出了電腦和雜誌訂閱商店，我們還與戰略合作夥伴（如Target和Circuit City）一起增加了選擇。
我們通過即時訂單更新等功能提高了便利性，如果您打算兩次購買同一商品，它會警告您（人們很忙，他們忘記他們已經購買了商品！）.
我們顯著提高了客戶自助服務能力。客戶現在可以很容易地找到、取消或修改自己的訂單。要查找訂單，只需確保您已登錄並被網站識別，並定期搜索訂單中的任何產品即可。當您到達該產品的詳細信息頁面時，頁面頂部將顯示一個指向您的訂單的鏈接。
我們建立了一個新的功能，叫做“在書中尋找”。客戶不僅可以看到一本書的封面，還可以看到封底、索引、目錄和合理的內頁樣本的高分辨率圖像。他們可以在做出購買決定之前先看一看這本書。在我們數百萬本書中，有超過20萬本可以買到（相比之下，一家典型的圖書超市大約有10萬本書）。
作為我的最後一個例子，我只想指出，我們為提高客戶的便利性和體驗所做的最重要的事情之一也恰好是可變成本生產率的巨大推動力：從根本上消除錯誤和錯誤。自亞馬遜網成立以來，每年都過去了，我們在消除錯誤方面做得越來越好，過去的一年是我們有史以來最好的。消除錯誤的根本原因可以節省我們的金錢並節省客戶的時間。
我們的消費者特許經營權是我們最寶貴的資產，我們將通過創新和努力來營養它。
投資框架
在每一封年度信函中（包括這封），我們都會附上一份1997年的原件給股東，以幫助投資者決定亞馬遜是否對他們來說是一種正確的投資，它可以幫助我們確定我們是否仍然忠於最初的目標和價值觀，我想我們有。
在1997年的那封信中，我們寫道：“當被迫在優化我們的GAAP會計外觀和最大化未來現金流現值之間做出選擇時，我們將採用現金流。”
為什麼要關注現金流？因為股票是公司未來現金流的一部分，因此，現金流比任何其他單一變量都要多，這似乎是解釋公司長期股價的最佳方式。
如果你能確切地知道兩件事——一個公司的未來現金流和它未來發行的股票數量——你將對該公司股票今天的公允價值有一個極好的瞭解。（你還需要知道適當的折現率，但如果你確定知道未來現金流，那麼也很容易知道要使用哪種折現率。）這並不容易，但是你可以通過檢查公司過去的業績，並通過觀察槓桿作用點等因素，對未來現金流做出明智的預測。NTS和該公司模型中的可擴展性。估計未來發行的股票數量需要您預測諸如授予員工期權或其他潛在資本交易等項目。最終，你對每股現金流的決定將成為一個強有力的指標，表明你可能願意為任何公司的一部分所有權支付價格。
由於我們希望保持固定成本基本不變，即使單位產量顯著提高，我們相信亞馬遜在未來幾年，準備產生有意義的、持續的、自由的現金流。我們2002年的目標正好反映了這一點。正如我們在1月份報告第四季度業績時所說，我們計畫今年產生積極的經營現金流，從而產生自由現金流（兩者之間的差額高達7500萬美元的計畫資本支出）。我們過去12個月的預計淨收入應該，大致但不完全，像過去12個月的現金流趨勢。
限制股份數量意味著每股現金流增加，所有者的長期價值增加。我們目前的目標是在未來五年內，將員工股票期權淨稀釋率（扣除取消後的授予）定為每年平均3%，儘管在任何一年，這一比例可能會更高或更低。
對長期股東價值的不懈承諾
正如我之前多次討論過的，我們堅信股東的長期利益與我們客戶的利益緊密相連：如果我們做得好，今天的客戶明天會購買更多，我們會在這一過程中增加更多的客戶，所有這些都會為我們的股東帶來更多的現金流和更多的長期價值。我們是致力於以有利於客戶的方式擴展我們在電子商務領域的領導地位，因此本質上是投資者 - 您不能在沒有其他方面做到這一點。
在我們開始2002年的時候，我很高興地報告說，我對這項業務一如既往的熱情。我們面前的創新比落後於我們更多，我們即將展示我們業務模式的運營槓桿，並且我將與世界各地這個令人驚嘆的亞馬遜人團隊合作。我很幸運，很感激。我們感謝您，我們的主人，感謝您的支持，您的鼓勵，以及加入我們的冒險之旅。如果您是客戶，我們再次感謝您！